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usdt钱包支付(www.caibao.it):财说| 净利润险些腰斩,单季亏损8.8亿元,温氏股份是若何丢掉行业第一的?

来源:上饶新闻网 发布时间:2021-02-23 浏览次数:

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原题目:财说| 净利润险些腰斩,单季亏损8.8亿元,温氏股份是若何丢掉行业第一的?

温氏股份(300498.SZ)的业绩快报令投资者大跌眼镜。

这家肉鸡及生猪养殖行业的龙头企业去年营业收入为749.35亿元,同比增进2.45%;归属净利润74.11亿元,同比下跌46.94%。此前,券商一致预期温氏股份净利润134.64亿元,两者相差跨越60亿元。

2020年前三季度,温氏股份净利润82.89亿元。意外的是,公司第四季度单季亏损8.78亿元,而2019年同期公司单季度净利润则是78.82亿元。受业绩快报影响,温氏股份2月22日开盘一度下挫4.09%,停止发稿跌幅有所收窄,报收18.32元/股,下跌2.6%。

对于净利润大幅下滑,温氏股份示意,受活禽市场供应过剩和新冠肺炎疫情等因素影响,活禽销售价钱较上年同期大幅下降。但缘故原由真的这么简朴?

肉鸡计提减价准备

温氏股份从事黄羽肉鸡和商品肉猪的养殖和销售;兼营肉鸭、奶牛、蛋鸡、鸽子的养殖及其产物的销售,下游主要客户为各肉类营业的批发商、终端零售商及肉联厂。

2019年,温氏股份鸡、猪主产业营业收入划分占总营业收入的35%和60%,是上市公司中商品肉鸡、商品肉猪出栏量最大的企业。2020年上半年,公司销售肉鸡4.79亿只,销售商品肉猪486.58万头,

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从肉禽营业来看,温氏股份去年第四季度亏损可能是计提减价准备。2020年公司销售肉鸡10.51亿只(含毛鸡、鲜品和熟食),肉鸭0.57亿只(含毛鸭、鲜品),毛鸡、毛鸭销售均价划分同比下降21.79%、32.94%,养鸡、养鸭营业利润同比大幅下降,泛起较大亏损。而2020年上半年,公司便泛起过毛鸡、毛鸭售价同比下降,导致当期泛起较大亏损情形,为此公司计提了当期肉鸡和肉鸭减价准备7.17亿元。

生猪落伍

同样受到肉禽减价影响,温氏股份2020年上半年实现净利润41.53亿元,同比增进200.33%。而整年净利润泛起大幅下跌,主要缘故原由是生猪营业“兜”不过来。

温氏股份一直以禽和猪为双主业,以此平衡行业周期性。由于禽肉和猪肉都可以为人体提供蛋白质,因此往往具有相互替换作用。以2020年上半年为例,公司净利润大幅增进是由于养猪营业利润大幅增进。彼时生猪价钱较上年同期大幅上涨,毛猪销售均价为33.98元/公斤,同比上涨152.88%,动员当期净利润快速增进。

但去年第四季度,温氏股份生猪养殖营业也落伍了。

从生产模式看,温氏股份、正邦科技(002157.SZ)等多数生猪养殖企业一样,接纳公司 农户(或家庭农场)的模式,即公司提供核心手艺、资金,农户提供劳动力及土地。公司卖力猪品种繁育、种苗生产、产物销售等环节的治理,向互助农户提供猪苗、饲料、药物、疫苗及其生产过程中的饲养治理、疫病防治、环保处置等关键环节手艺支持和服务。互助农户卖力在自有土地上建设商品肉猪的生产栏舍,按公司手艺和治理尺度举行规范饲养。商品肉猪饲养到上市岁数后,公司接纳商品肉鸡和商品肉猪举行统一销售,并按委托养殖条约约定的方式与互助农户结算委托养殖费。这种互助式的养殖模式可以削减生产投入,规模扩张速率较快,坏处则是毛利较低,产物可控性较弱。

作为对比,生猪养殖行业新龙头牧原股份(002714.SZ)是上市公司中少有坚持接纳大规模一体化自养模式的猪企。经由多年生长,其已形成了生猪育种、种猪扩繁、商品猪饲养、生猪屠宰为一体的完整闭环式生猪产业链。此外在养殖形式上,公司接纳楼房养猪的方式,在提升安全性同时,可以更有用行使养殖用地。

毛利率差别也印证了两种模式的差距。温氏股份和正邦科技2020年上半年生猪养殖营业毛利率划分为38.39%和35.72%,远低于牧原股份的63.27%。

此外,温氏股份逆周期投资的刻意有限,这导致其丢掉了行业榜首位置。

已往一年,受非洲猪瘟疫情影响,生猪养殖行业举行重塑,各家猪企纷纷扩充产能以提升市场份额。在扩大生产方面,温氏股份落伍了。2019年三季度,温氏股份固定资产、在建工程及生产性生物资产合计277.38亿元,同期牧原股份、正邦科技划分为233.87亿元和149.81亿元;而2020年三季度,温氏股份三项资产合计为418.74亿元,同比增进50.96%,作为对比,牧原股份、正邦科技划分为606.35亿元和245.29亿元,同比划分增进159.27%和63.73%。温氏股份的扩产速率远低于牧原股份,也不及正邦科技。

图片泉源:WIND、界面新闻研究部

2020年温氏股份销售肉猪954.55万头(含毛猪和鲜品),较2019年的1851.66万头(含毛猪和鲜品),同比反而下滑48.45%,其中2020年12月销售生猪88.96万头,较2019年12月的127.12万头下滑30%。而牧原股份2020年销售生猪1811.5万头,较2019年的1025.33万头增进76.67%。其中2020年12月销售生猪264.1万头,相较2019年12月的82.7万头,增进219.35%。温氏股份2020年生猪销量仅为行业第一的一半,甚至略微落伍正邦科技955.97万头的销售量。净利润方面,牧原股份2020年预计实现270亿元至290亿元,其中第四季度单季度实现60亿元至80亿元,同比增进26.93%至69.24%。而正邦科技2020年预计实现56亿元至61亿元,其中第四季度单季度实现1.67亿元至6.67亿元,同比下滑77.88%至94.46%。

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